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两会开幕 重点关注环保军工国企改革

日期:2018-12-12 07:50

  受地产预期变化、人民币大幅贬值等因素影响,上周市场明显下跌,上证综指周跌57.39点,跌幅2.72%,收2056.3点。指数再创历史新高1571.4点后大幅下跌,周跌84.78点,跌幅5.58%,收1434.89点,一周振幅高达11.34%。上周热点主题依旧集中在新能源产业链,超级电容、锂电池、充电桩、新能源整车等概念股表现突出,另外油气改革板块表现也较好。传媒、

  展望本周,2月制造业PMI指数报50.2%,连续3个月回落,生产、新订单、原材料库存均有所下降,表明一季度经济复苏加速趋缓,基本面不乐观。上周央行正回购加码至1600亿元,但人民币兑美元连续大幅贬值至6.145,大量人民币流入市场,千亿量级的正回购不改资金宽松的格局,流动性仍然较为宽松。本周有1080亿元正回购到期,预计央行将继续加码正回购回收流动性。3月3日全国两会开幕,根据历史经验,两会期间大盘较少有表现。

  在复苏加速趋缓、正回购加码下,大盘仍将以调整为主,机会仍在主题上,包括与两会相关的环保、军工、国企改革等,中期看成长股仍然是上半年的主力,在调整中优选方向:以特斯拉为代表的新能源汽车、以3D打印和机器人为代表的生产智能化、以移动互联应用为典型的生活智能化。

  总体来看,经济复苏趋缓进一步明确。2月中采制造业PMI指数报50.2%,降至2013年7月以来最低,并连续3个月回落,一季度经济复苏趋缓得到进一步明确。分项看,生产指数为52.6%,比上月回落0.4%,企业生产意愿仍在下降;新订单指数为50.5%,比上月回落0.4%,需求也在下降;库存压力指数(产成品库存-原材料库存)升至0.8,库存压力开始上升。但是2月的数据仍然会受到春节因素的影响,经济稳中趋缓的速度及程度还需进一步观察3月数据。

  人民币大幅贬值背景下,预计正回购继续加码。上周人民币兑美元汇率继续大幅贬值,2月28日一度触及6.18,自1月14日创下6.0406的新低后贬值超过2%。虽说受季节性因素影响,年初流动性相对宽松,但上周宽松程度仍超出市场预期。坚持上周的观点,我们认为,由于1月贸易顺差较高、热钱持续净流入、海外人民币升值预期一直较为强烈,近期人民币的快速贬值有利于增强汇率双向波动的预期,降低热钱流入的速度及规模。在这种情况下,央行通过向大行购汇从而间接释放流动性,但在中性货币政策立场下不希望流动性过宽,因而重启正回购。显然,前者规模大大高于千亿级别的正回购。故而流动性仍然相对宽松,资金价格下降明显。由于本周将有1080亿正回购到期,预计央行正回购将继续加码。

  两会主题仍看环保、军工、国企改革。3月3日全国两会开幕,根据历史经验,全国两会会议期间大盘较少有表现。多数年份,两会仅影响市场短期走向,不改中期方向。近两年明显现象是会前有利好预期,上涨;会议期间及会后低于预期,下跌。会前创业板、中小板涨的多;会后创业板、中小板跌的少。两会期间仍以主题机会为主,包括环保、军工、国企改革等。具体看,大安全领域涉及国防军工、通信、计算机、电子等行业。环保主题,大气污染治理、土壤环境检测以及污水处理等是方向。国企改革重点关注,一是通过改革能够提升效率的国企,二是承载着加快传统行业向新兴行业转型使命的公司。

  2014年两会今日在京召开,基金公司的投资总监们最关心的“两会”看点是什么呢?《中国基金报》为此采访了32位投资总监。

  调研发现,投资总监们最关心的问题主要围绕着经济体制改革、行政体制改革和民生问题展开,多位投资总监认为,国企改革政策方面最有可能超预期。市场面上,有超过八成的投资总监对两会后行情持偏谨慎态度,经济增速下滑超预期和资金面紧张成为制约目前市场的两个重要因素,节能环保、医疗养老、新能源、国企改革等板块最受关注。

  两会即将出台的政策将影响今年乃至未来5至10年的重要投资主题,资本市场为此十分关注。被问及“两会最关心的问题”时,投资总监的答案大多围绕着经济体制改革和行政体制改革展开。

  一位投资总监表示,从经济角度看,本次两会将贯彻和执行十八届三中全会的精神,并遵照中央经济工作会议的部署,坚持市场化、调整经济结构、改善收入分配,在宏观政策及目标、产业政策、经济改革措施、行政体制改革措施等四大方面的内容将会成为关注的重点。这一观点是目前的主流,多位投资总监的关注点基本围绕着这四大问题展开。

  “去年李克强总理提出,‘凡公民能自决的,政府都要退出;凡市场能调节的,政府都要退出’,希望两会能够进一步解释其中的含义;其次是简政放权,简政放权承接第一个问题,体制内编制需要一定的缩减;第三是环保,过去一年雾霾问题受到极大的关注,相信环保问题会被提到一定的高度,落实环保不仅需要强制降低过剩产能、管理排污企业,还有很多其他工作要做。”深圳某投资总监说。

  对于最希望两会解决的问题,投资总监们将关注点放在“简政放权”上,有投资总监希望出台放松金融、户籍、社会保障等方面管制的政策,还有投资总监希望行政体制改革迈出实质性步伐,减少行政审批事项。此外,一些投资总监希望尽快出台存款保险制度、金融机构破产法等政策,让市场对未来存款利率放开进程有所期待。

  对于今年两会政策是否会超预期,除了6位投资总监表示很难预测外,超预期和不会超预期的投资总监“势均力敌”。更有多名投资总监明确指出,国企改革出台政策最可能超预期。

  安信基金投资部总经理姜诚认为,超预期的可能性比较大。和他一样支持会“超预期”的投资总监给出理由是本届政府改革决心很强。

  对于超预期政策的方向,上海一家大型基金公司投资总监表示,最有可能超预期的是土地改革和国企改革,因为土地改革关乎稳定,国企改革关乎发展。其他投资总监各有观点,较为一致的是对国企改革的预期,提及国企改革政策或超预期的投资总监达到7位。

  “新领导人上台已经进行了一系列的先期改革,改革大方向方面超预期的可能性不大,但是在改革的时点和改革力度、决心方面可能有超预期的可能。可能涉及的有国企改革、环保、民生等方面,以及对部分新兴产业的政策倾斜、过剩产能的整合等。”这一位投资总监的观点非常具有代表性。也有投资总监认为,在地产调控、资源价格市场化、行政改革等方面会超预期。

  认为不会超预期的投资总监则说,去年十八届三中全会已超预期,今年两会重在落实,再超预期的可能性不大,更关注三中全会公布方案的落实情况。

  两会究竟是激活蓝筹股行情还是助长成长股估值?32位投资总监的答案仍倾向于成长股。

  数据显示,16位投资总监明确表示将重点布局成长股,占比达到50%。而认为成长股和蓝筹股兼有机会的基本占据剩下大部分,单纯看好蓝筹股行情的投资总监比较少。

  “此次两会会把市场引向偏主题的蓝筹股,而后经过对IPO重启、经济数据、流动性压力等的利空消化,市场还会选择成长股。”这位投资总监从市场角度分析成长股的机会。还有投资总监也表示会投资成长股为主,蓝筹股需要大量资金推动,即使反弹也难以持续,市场机会仍主要在代表新经济的成长股上。

  赞同“二者均有机会”的投资总监数量也很多,比较有代表性的观点是,两会国企改革政策或超预期,相关投资标的主要是蓝筹股,而代表经济转型方向的环保、信息安全、军工的多是成长股,所以蓝筹股和成长股都有部分板块有机会。还有人士认为,目前成长股的分化表现已渐渐凸显出基本面较好、值得长期投资的标的,而在周期股中,一些企业正在从实体运营转型互联网经营。“真正的成长股不靠两会也能涨,中国经济深层次的问题不解决,蓝筹股就不会涨。”还有投资总监如此直言。

  “不应该把那些僵尸股票说成是蓝筹股,那是对‘蓝筹’两个字的侮辱。但改革有可能激发出僵尸的活力。”一位较看好蓝筹的投资总监说。也有投资总监对成长股表示忧虑,“两会开始之前,市场已经对相关的成长股票进行预热,甚至有些股票已经有一定泡沫,如果两会出台的政策仅仅符合预期,甚至低于预期的话,这些股票可能会有压力。”

  从整个调查来看,投资总监对看好的板块较为趋同。有观点称,“节能环保、医疗养老、新能源、国企改革这四个板块可能最有机会。因为这四个板块在两会期间出台超预期政策的概率较高。”这基本成为投资总监共识。此外,互联网、环保、消费电子、传媒等行业也被投资总监提及较多。

  当被问及影响市场最重要的因素时,几乎所有的投资总监都提及经济下滑超预期和资金面紧张问题,而将管理层推动改革的决心视为重要利好因素。

  姜诚表示,困扰市场的主要问题是无风险收益率的高企,降低了投资者对权益类产品的偏好;有利因素是当前股市整体隐含的长期回报率已具吸引力,尤其是一些已经在市场化环境中经历了考验的蓝筹股,估值水平和长期前景决定的隐含长期回报率是最关注的因素。

  另一位投资总监则表示关注三大因素,一是经济在未来两个季度面临下行风险,二是资金成本高企,三是二季度将是地产、矿产等信托到期高峰 ,债务风险集中爆发,经济走向是市场关注重点,央行对于货币市场利率的调节同样要密切跟踪,而有利因素是市场估值比较低,同时管理层正在正确的道路上进行改革。

  “上证指数不涨很正常,创业板疯涨也正常,市场反映该反映的东西,不能为了涨而想办法让它涨。长期看,股市的制度建设是最重要的。”一位投资总监说。(证券时报网)

  2014年全国两会将于3月3日(下周一)于北京召开,作为一年一度的重大政治事件,两会的相关议题从来都是A股市场的重点关注对象。资本市场对于两会行情的预测猜想也总是乐此不疲每年上演,今年的两会又有哪些美好展望呢?

  从历届两会政府工作报告内容来看,对当年的工作重点几乎都包括关乎人民群众的重大民生问题,包括深化改革、三农、节能环保、新能源、医药卫生体制改革、文化发展、科技创新等。从以往经验看,农业、环保、军工、医药、文化传媒这些主题在两会前一个月和两周都能取得较好的超额收益。

  而此前李克强总理就《政府工作报告(征求意见稿)》召开的三场讨论会涉及的内容,不仅包含以往“两会”的民生主题,而且涉及了土地改革、互联网对传统产业转型升级的促进作用、食品安全等近期热门话题。

  兴业证券(601377)表示,本届两会关注的热点主题,不仅包括历届“两会”持续关注的农业、新能源、环保、军工、医药、文化传媒等,同时也包括土地改革、互联网对传统产业转型升级的促进作用等社会热点。

  值得留意的是,有市场人士特别指出,民政部、国家发改委前不久下发的《关于开展养老服务业综合改革试点工作的通知》,提出要在全国开展养老服务业综合改革试点工作,进一步优化养老服务业发展的政策环境。在宽泛的“大民生”主题中,养老产业链值得重点关注。

  2013年中央经济工作会议将“切实保障国家粮食安全”置于2014年经济工作主要六大任务之首,提出要依靠自己保口粮,集中国内资源保重点,做到谷物基本自给、口粮绝对安全。更加注重农产品(000061)质量和食品安全,转变农业发展方式,抓好粮食安全保障能力建设。

  此外,今年中央“一号文”也是继续聚焦农业,延续了去年三中全会、中央经济工作会议、农村经济工作会议等精神,重点突出粮食安全、农业科研创新、土地制度改革、新型农业经营体系等。分析人士称,今年两会,粮食安全必将是焦点之一。

  “吃”的安全问题引人关注,“吸”的安全问题也频繁挑动大众敏感神经。雾霾、PM2.5几乎每天都是舆论关注的焦点。对此,华泰分析师认为,“环保行业兼具长期投资价值和政策及事件催化的双重驱动,是能够连续贯穿几年的投资机会,也是今年两会的热点。”而大气污染治理、土壤环境检测以及污水处理、固废垃圾处理等是环保行业发展的重点方向。

  2014年1月22日,发改委发展规划司司长徐林在宏观经济与政策新闻发布会上指出,《国家新型城镇化规划》已修改完毕并上报。规划明确了新型城镇化建设目标、战略重点和配套制度安排。同一天,发改委固定资产投资司副司长欧鸿表示,将完善城市基储推进新型城镇化发展等。

  市场人士认为,城镇化将成为相当长一段时间内经济增长的源泉,新型城镇化将会给信息服务、机械设备、建筑建材等行业带来新的发展机遇。“其中,智慧城市作为城镇化发展的大势所趋,带来的潜在需求巨大,相关公司盈利上涨空间广阔,行业龙头将迎来新的发展机遇。”

  在即将召开的全国“两会”上,国资国企改革也是舆论讨论的热点话题。海通证券(600837)投资顾问余西里表示,在A股市场中,国资控股上市公司市值占A股整体市值的比例超过60%。如果国有企业的经营效率得不到明显提升,整个国家的经济转型难言成功。

  云程泰投资管理有限公司合伙人訾源预计,国资国企改革是“两会”前后的一道投资“主菜”,上海、广州等重点地区的部分上市公司值得跟踪,总体而言遵循几条大的思路:国企转让部分股权给民资或者战略投资者、实施管理层股权激励的国企以及注入部分资产推进证券化的企业。

  民生证券研究院副院长管清友则表示,十八届三中全会将“完善基本经济制度”作为基础性任务,其主要是国资国企改革。在地方两会中,多数省份将国资国企改革作为2014年工作的首要任务,重要性凸显。预计全国两会将进一步强调其重要性。两会后中央可能召开国资国企改革的专项大会。

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